黄金产业链业绩分化飞乐乐
近日，A股市场和港股市场黄金产业链的多家上市公司披露了2025年上半年或2025年第二季度业绩。
相关业绩公告显示，高金价之下，处于产业链上游的金矿上市公司普遍营收和利润大幅增长，而处在下游的黄金珠宝公司则出现分化，一些公司似乎对高金价的压力“无感”，实现快速增长，另一些公司则受到高金价冲击，业绩出现下滑。
“金矿”上市公司业绩喜人
高金价之下飞乐乐，处于黄金产业链上游的金矿上市公司上半年业绩普遍出现增长。
比如业内龙头企业山东黄金日前披露的2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入567.66亿元，同比增加109.92亿元，增幅24.01%；实现利润总额54.83亿元，同比增加26.75亿元，增幅95.23 %；归属于上市公司股东的净利润28.08亿元，同比增加14.25亿元，增幅102.98%；加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点；基本每股收益0.57元，较上年同期的0.26元增加0.31元。2025年上半年，山东黄金矿产金产量24.71吨；自产金销量23.60吨。
另一家业内龙头企业中金黄金披露的2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入350.67亿元，同比增长22.9%；实现归属于上市公司股东的净利润26.95亿元，同比增长54.64%。2025年上半年，公司生产矿产金9.13吨、冶炼金19.32吨，与上年同期比较分别变动了2.35%、1.47%。
湖南黄金披露的2025年半年报显示，2025年上半年，湖南黄金实现销售收入284.36亿元，同比增加87.89%；实现利润总额7.88亿元，同比增加51.56%；实现归属于母公司股东净利润6.55亿元，同比增加49.66%。报告期内，公司共生产黄金37344千克，同比增长37.97%。
此外飞乐乐，山金国际、赤峰黄金、西部黄金、四川黄金、招金黄金等多家涉及金矿的上市企业2025年上半年营收和利润也实现同比增长。
下游黄金珠宝公司业绩表现不一
相较之下，处在黄金产业链下游的黄金珠宝上市公司，则因其产品的原材料涉及黄金，金价上涨导致成本上升，相关公司业绩出现分化，这里面不少公司受到高金价冲击，业绩出现下滑；一些公司则似乎对高金价“无感”，实现快速增长。
比如黄金珠宝龙头企业老凤祥披露的2025年半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入333.56亿元，同比减少16.52%；利润总额达到20.64亿元，同比减少16.1%；实现归属于上市公司股东的净利润12.20亿元，同比减少13.07%。资料显示，老凤祥主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文教用品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业，其中公司核心板块老凤祥有限从源头采购到设计、生产、销售，都有着丰富的经验和成熟的体系，尤其在品牌知名度和渠道覆盖率方面具有优势。
另一家A股上市黄金珠宝企业周大生披露的2025年半年报显示，2025年上半年公司累计实现营业收入45.97亿元，同比下降43.92%；实现归属上市公司股东的净利润5.94亿元，较上年同期下降1.27%。周大生方面表示，素金类产品受金价上涨冲击最为直接，同比下降幅度明显；镶嵌类产品在特定消费需求场景支撑下降幅收窄；银饰等辅品类借势“悦己”及“轻珠宝”消费趋势，实现了较好增长，成为结构性亮点。
不过，也有公司在高金价之下业绩反而逆势上扬。
比如老铺黄金披露的截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期业绩公告显示，2025年上半年集团收入约为人民币123.54亿元，同比增长约人民币88.34亿元，增长率约为251.0%。公告显示，与2024年同期相比，老铺黄金截至2025年6月30日止六个月同店收入增长率约为200.8%。
老铺黄金表示，凭借高级感的品牌调性以及现有门店的往绩记录，老铺黄金拥有较强的渠道拓展能力，使其能够在准入要求严格的知名商业中心系统性地在理想位置开设新门店。截至2025年6月30日，其在16个城市共开设了41家自营门店，全部位于包括SKP系(6家)和万象城系(11家)在内的具有严格准入要求的29家知名商业中心。
A股上市公司潮宏基2025年上半年业绩也出现增长。
潮宏基披露的2025年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%；归属于上市公司股东净利润3.31亿元，同比增长44.34%。
潮宏基表示，截至6月底潮宏基珠宝总店数达1540家，其中加盟店1340家，较年初净增72家，超额完成拓展目标。另外飞乐乐，报告期内，潮宏基珠宝第三方线上平台的门店调整取得较好的效果，专门负责线上销售的子公司即广东潮汇网络科技有限公司报告期内净利润同比增长70.64%。
